摘自证券时报　2015年7月8日

    中金所昨日进一步收紧套利交易,部分投资者被限制在中证500期指(IC)开仓,导致7日中证500期指成交量萎缩一半。而由于资金继续投向蓝筹,三大股指分化明显,中证500期指全线跌停,而沪深300期指(IF)更是由全线轻微升水转向深度贴水。

　　现货方面,沪深300指数下跌1.76%,报收3928.00;股指期货方面,上证50期指(IH)盘中一度直线拉升涨逾3%,而中证500期指直线下挫,持续下行。截至收盘,中证500期指方面,IC1507、IC1508、IC1509、IC1512齐跌停;沪深300期指(IF)大跌,主力合约IF1507跌7.42%,上证50期指主力合约IH1507涨0.40%。

　　统计显示,昨日14点30分中证500期指出现快速下跌,10分钟内所有合约触及跌停,期间A股市场中国石油在10分钟内从涨幅3.4%到下跌3.4%。不过,随后中国石油价格回升飘红。由于维稳资金的涌入,中国石油股价从6月26日以来已飙升31%,其A股与H股价差创下7年来最高,且A股股价比H股高104%。

　　随后,在15点股市收盘后,沪深300期指出现集体进一步下跌,当月合约下跌了7.4%,远期跌幅都超过9%。值得注意的是,当天沪深300期指全线出现贴水情况,而且贴水幅度巨大,创下历史记录。此举完全扭转了6日收盘全线升水40多点的局面,其中7月贴水226点,而远月合约贴水达到300多点,预示投资者情绪已经由6日的兴奋看涨,转向进一步看跌后期市场。

　　值得注意的是,中证500期指被严格限制开仓,导致成交量也随之降至冰点。一位投资者表示,“在7日市场交易过程中,准备将中证500期货的套保仓位从1507合约转移到1508合约,结果开仓失败。只能被动平仓现货股票,规模在5000万,而且期货公司已经停止对客户的移仓业务,导致客户不得不加快现货平仓步伐。”

　　据了解,中金所在7日确实对于套利套保交易作出了进一步限制。根据中金所昨日下达给期货公司的通知显示,“套利编码下的交易自7日起,也不允许单一合约上撤单次数超过500次”,意味着中金所不再给予套利额度的异常交易豁免了,目前只有套保编码下能享受撤单次数的豁免。

　　此前,在6日晚间,中金所曾发布通知,宣布7月7日起中证500指数期货日内单向开仓限制为1200手。中金所提到,中证500指数期货客户日内单向开仓交易量限制为1200手。对于违规行为,将采取限制开仓等监管措施,对于涉嫌违法行为,将报送中国证监会行政调查。

　　7日当天的通知显示,中金所对于套利交易比前一天的通知作出了更加严格的规定,尤其现在对套利仓的撤单次数也进行限制,明确限制日内交易,减少中证500期货的波动率。

　　证券时报记者从各个期货公司了解到的情况显示,有相当一部分活跃投资者的中证500期货交易被限制, 这也是中证500昨日成交量大幅下跌的重要原因。成交量数据显示,5月28日当天,中证500期货合约创下4845亿元的高点,而7月7日成交量仅为1308亿元,不足前一交易日的一半。