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我国首个国际化期权产品上市

作者:admin 来源:中国证券报 发布时间:2021-07-02 19:49:30

6月18日,我国首个国际化期权产品——棕榈油期权在大连商品交易所(简称大商所”)挂牌上市。上市首日,棕榈油期权运行平稳,境内外企业参与积极性较高,市场各方对棕榈油期权服务全球产业发展充满期待。

大商所党委书记、理事长冉华表示,大商所率先在棕榈油这个全进口商品上实现期货期权、场内场外和国内国际全覆盖,能够更好地服务棕榈油产业融入以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

上市首日成交3.7万手

棕榈油期权上市首日共推出10个系列360个合约。

统计数据显示,当日棕榈油期权成交3.7万手(单边,下同),成交额为1.0亿元,持仓量为2.0万手。其中,看涨期权与看跌期权的成交比为1.35,持仓比为1.20。当日棕榈油期权成交、持仓量最大的系列为P2109,成交量、持仓量占棕榈油期权比分别为76.8%71.7%

从当日棕榈油期权运行情况看,看涨平值期权合约P2109-C-6700开盘价为340.5/吨,收盘价为355.5/吨,全天上涨4.4%;看跌平值期权合约P2109-P-6700开盘价为300/吨,收盘价为355/吨,全天上涨18.3%

方正中期期权研究员冯世佃表示,棕榈油期权交易首日表现优异,在各期权合约的隐含波动率均处于合理范围。其中,成交量最大的2109系列平值期权隐含波动率基本处在35%-40%的水平,略高于历史波动率,全天基本保持稳定,并且各期权系列的价格序列完全满足单调性和其他价格关系,期权合约定价合理,波动率曲面较为平滑,无明显套利机会。

冯世佃指出,当日棕榈油期权成交量PCR(看跌看涨比率)0.7,持仓量PCR0.8,棕榈油期货价格虽然下跌,但投资者并未集中在看跌期权交易,表明市场并未出现明显追涨杀跌行为。

南华期货表示,棕榈油期权上市首日的成交价格较为合理,流动性适中。从波动率期限结构来看,棕榈油期权波动率呈现近高远低状态,表明市场近期不确定性较高,远期不确定性偏低。

境内外企业参与热情高涨

作为我国首个对外开放的期权合约,棕榈油期权上市吸引了境内外企业的目光。

中商外贸(新加坡)有限公司通过时瑞金融服务有限公司(简称时瑞金融”)委托新湖期货参与了棕榈油期权交易。该公司董事总经理张扬表示,棕榈油期权上市能够与期货形成合力,提供更多管理风险的手段和策略,既有利于稳定公司日常生产经营,也有助于促进含权贸易模式在油脂行业的发展。

境内企业北京合益荣投资集团总裁周世勇告诉中国证券报记者,目前公司进口棕榈油贸易几乎都会参与期货套保,棕榈油贸易基本上以基差交易模式开展,近年来还参与了棕榈油场外期权交易。他认为,棕榈油期权上市有助于促进含权贸易模式在油脂行业的进一步发展,为油脂企业提供更多的交易机会,能够为场外业务提供更为公允的价格参考体系。

冉华介绍称,从2007年上市棕榈油期货,到目前国内70%的棕榈油现货贸易采用大商所期货价格作为定价基准、国内外粮油龙头企业广泛利用期货市场进行风险管理;从2017年试点棕榈油场外期权、2018年推出棕榈油商品互换,到今年在场外平台引入棕榈油基差交易,再到挂牌棕榈油场内期权;从去年12月引入境外交易者参与棕榈油期货,到棕榈油期权对外开放,大商所率先在棕榈油这个全进口商品上实现期货期权、场内场外和国内国际全覆盖。