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两融套现、融资“信贷”化?监管发文要券商主动排查清理违规行为!

作者:admin 来源:上海证券报 发布时间:2021-09-10 19:11:08

市场行情火热,两融余额也居高不下。截至827日,沪深两市两融余额为18670.56亿元,两融余额规模已是近6年高点。不过近期监管部门发现,部分投资者利用融资融券交易套现,实施绕标、融资等行为。

记者了解到,近日监管部门已向券商下发了《规制两融套现风险促进业务回归本源》文件,要求券商针对两融套现高股价操纵风险、大股东变相质押融资等行为严格排查。

“一些券商为了扩大两融业务盲目增加余额,放松了对风险的控制。监管对症下药严格管控,效果应该是可以立竿见影。券商人士表示,严格监管两融套现可以对两类现象有所控制:一类是变相的股票质押、一类是融资买标的范围外的股票。股票质押的风险是信贷风险,绕标的风险是信用买入过多、继而股价闪崩的风险。

监管要求规制两融套现风险

“两融套现是指,投资者通过融资融券交易套取资金,以实现购买非标的证券(即绕标)或融资转出信用账户(即融资)等非正常交易目的。

监管部门在近期的机构监管情况通报中指出,近期部分投资者利用融资融券交易套现,实施绕标、融资等行为,刻意规避监管要求,扰乱交易机制,违背业务本源。要求证券公司作为融资融券业务的组织者,要切实承担主动管理职责,强化风险监测监控,引导投资者理性合规交易,切实维护市场秩序。具体包含三方面要求:

一是正视两融套现问题,强化展业合规意识。诱导或指导投资者利用特定交易手法实施两融套现,或为该行为专项提供融资授信、系统操作便利等,均属于违反不得为客户进行不正当交易活动提供便利原则性要求的行为。

二是切实落实主体责任,主动排查清理违规行为。各证券公司应当强化信用账户交易行为监测,提升异常交易识别能力,充分研究两融套现手法并针对性实施排查。一方面,通过完善授信限额、持仓结构、动态保证金和展期评估管理等,逐步规制存量风险、防范增量风险;另一方面,对高股价操纵风险可疑账户,应当采取有效措施核实客户身份和交易动机,涉嫌账户出借、违规融资的应当予以清理。

三是回归两融业务本源,严防融资信贷化。为防止场内股票质押风险向两融业务转移,防范上市公司大股东利用两融套现变相融资、变相减持,各证券公司应当综合考虑上市公司大股东的担保品变现难度和集中度,审慎确定授信、可冲抵保证金折算率等风控指标,采取必要的前端控制手段,限制变相质押融资行为,维护两融业务正常秩序。

防范场内股票质押风险

向两融业务转移

“我们接到通知后已经组织落实文件要求,根据业内交流,应该是部分券商两融经营异常。某两融业务部门人士接受采访指出,两融套现等行为在业内确实存在,但并不是很普遍,主要是针对为扩大业务盲目增加余额的券商,特别是一些规模比较大的券商受到的影响会比较大。当前把两融套现作为变相的股票质押业务,也是因为股票质押较难新增。

招商证券某营业部经理也认为,该文件的主要意义在于防止场内股票质押风险向两融业务转移。因为目前股票质押业务受到限制,所以不少券商通过两融业务变相为大股东提供融资,两融增加的余额中不少是大股东的融资。

他认为,严格监管两融套现有利于化解和防范两融业务风险,一类是变相的股票质押、一类是融资买标的范围外的股票。股票质押的风险是信贷风险,绕标的风险是信用买入过多、继而股价闪崩的风险。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示,投资者利用两融套现,规避监管要求,扰乱交易机制等等现象,责任主体应该是提供两融服务的券商,为了扩大两融业务不择手段,放松了对风控的警惕性,监管整顿起来只要对症下药,效果应该是可以立竿见影的。

两融余额规模创6年新高

数据显示,截至827日,沪深两市两融余额为18670.56亿元,两融余额规模已是近6年高点。自今年4月末触及阶段低点以来,两市融资余额从5月份开始保持稳步扩张趋势,成为这段时间市场的主要增量资金来源之一。

根据Choice数据显示,2020年券商的融资融券业务也实现大幅增长,头部券商的两融利息收入稳居前列。其中,中信证券2020年融资融券利息收入达65.44亿元,位居第一。华泰证券、国泰君安、广发证券、银河证券等紧随其后。

此外,从排名变化来看,财通证券、平安证券等中小券商上升较快,财通证券2020年两融利息收入排名行业20,相较于2019年进步了9名,平安证券相比2019年也上升了3名。