要建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。”这是习近平总书记对新时代中国资本市场的殷殷嘱托。

有活力、有韧性的资本市场离不开强大金融机构的支撑，离不开包含证券公司在内的中介机构发挥好关键把关人的作用。党的十八大以来，中国证券行业紧紧围绕资本市场服务实体经济这一重大使命，担当作为，强筋健骨，积极探索从传统通道服务商向现代投资银行、从传统交易平台提供商向现代财富管理机构的转型之路。

当下，全球百年变局加速演变，给各大经济体带来新的挑战，也孕育着新的机遇。奋进新征程，中国证券业紧扣新时代金融核心任务，持续深化改革开放，坚持“四个敬畏”，努力实现行业与国家高质量发展的同频共振。

规范发展做大做强

如果说2004年“综合治理”奠定中国证券行业由乱到治、规范发展的基石，那么，2014年，监管层大力鼓励证券公司IPO上市、加速补充资本金，对行业加快发展、提升质量则起到了至关重要的推动作用。

这一年秋天，中国证监会鼓励符合条件的证券公司IPO上市，取消额外审慎性要求，并简化有关程序，全行业为之振奋。此次“松绑”意味着证券公司在IPO时能享受与其他行业一样的平等待遇。

证券公司上市潮由此开启。数据显示，2015年至2021年期间，成功登陆资本市场的证券公司共有22家，占到所有A股上市证券公司数量的54%。

监管层鼓励证券公司尽可能采取一切可行手段加速补充资本金，为券商后来发展及成长起到关键作用，提升了行业抵御风险的能力，拓展了业务的广度和深度。十年来，国内证券公司多渠道密集“补充弹药”，收益凭证发行量大增，发债规模持续井喷……

东方证券董事长金文忠在接受证券时报记者采访时表示，资本补充对于证券公司扩大业务规模，提升竞争实力，具有重要意义，奠定了未来多年的发展基础。

如果说补充资本金、提高内生增长动能，为券商做大做强提供了充足的“粮草”，那么，并购重组则加速了行业洗牌和版图重构。

过去十年，证券行业头部效应逐步增强，加上“扶优限劣”的监管政策引导，中国证券业掀起一波并购潮。2015年，申银万国与宏源证券合并，成为中国证券史上规模最大的券业并购案；2017年，中金公司收购中投证券。期间，还有多家券商已完成或正在酝酿并购重组。

十年来，中国证券业体量迈上新台阶。中国证券业协会数据显示，截至2021年末，证券业总资产规模达到10.59万亿元，十年间增长了近6倍；净资本去年迈入2万亿大关，增加三倍多；2021年全行业实现营业收入超5000亿元，增长近3倍，净利润超过1900亿元，增长近4倍。

中信证券成为行业首家总资产过万亿的券商。这家注册地放在改革开放前沿深圳的券商，利用资本市场不断提升自身资本实力。以股权融资为例，公司近十年通过A股融资逾百亿，配股募资逾200亿。2011年，中信证券实现H股上市，成为中国首家“A+H”股上市的证券公司，IPO募资超过百亿港元，4年后H股定增270亿港元。

同时，中信证券通过不断并购重组将业务触角延伸至更广阔领域。继2010年前收购万通证券、金通证券、华夏基金后，中信证券2013年完成对里昂证券的收购，快速推进国际化战略；2018年发起收购广州证券，打开华南空间。

2021年末，中信证券总资产首次跨过万亿门槛，达到1.28万亿元；净利润率先突破200亿元，成为国内实力最强、有能力与全球海外大行同台竞技的行业翘楚。

值得一提的是，除了类似中信证券这样的大型券商，一些区域中小券商也在向现代投资银行目标迈进，比如财通证券经纪有限责任公司、万联证券经纪有限责任公司等，已全部从单一牌照的证券公司脱胎换骨成为在细分领域颇有竞争力的全牌照券商。

经过多年努力，证券行业高质量发展已取得良好开端。证监会主席易会满曾表示，证券行业要想实现高质量发展，必须坚持专业化发展道路，在“特色、强项、专长、精品”方面多下功夫。只有突出专业能力、专业特色、专业优势，注重培养具备专业主义精神的人才队伍，才能行稳致远，逐步积累声誉资本，赢得客户和社会信任，为高质量发展拓展更广阔的空间。

推动直接融资

证券公司不仅是中国资本市场的建设者，更是上市公司直接融资过程中的关键把关人。迈向新征程，证券业更需肩负起新责任新使命，为中国经济高质量发展贡献力量。

Wind数据显示，近十年来，证券公司股权、债券承销规模（境内部分）分别由2011年的7145亿元、2.6万亿元增至2021年的1.8万亿元、18.9万亿元。十年间累计帮助各类企业完成股权融资超14万亿元、债券融资近105万亿元。积极响应国家创新驱动等各类发展战略，证券公司2021年为科技创新企业实现股权融资6262亿元。

2022年8月11日，首例北交所转创业板公司泰祥股份在深市挂牌上市，迈出了发展壮大的新步子。2015年，位于湖北十堰的泰祥股份挂牌新三板，2020年进入精选层，2021年平移北交所，2022年“进军”创业板。如今，泰祥股份已是汽车零部件细分领域的隐形冠军。这家专精特新“小巨人”充分利用资本市场谋发展，背后一路陪跑的就是证券公司。

除了把企业送上市，上市以后，还要送一程。企业上市后碰到新的问题，证券公司要随时做好纾困解难服务，为企业化解“痛点”。比如，2018年，为纾解民营上市公司股票质押流动性问题，证券公司普遍设立纾困资管计划，在资产端、债权端和股权端等为民企提供融资支援，取得了良好的效果。

2020年，突如其来的新冠肺炎疫情，加大了企业的经营压力。为支持受疫情影响严重地区和行业加快恢复发展，证券公司再次挺身而出，加快推进纾困基金投资进度，协助企业发行纾困专项债、疫情防控债等，帮助企业渡过难关，增强了实体经济的韧性。

当前，随着经济结构调整加速，盘活存量资产的重要性日益凸显，证券公司通过开拓ABS业务，为实体经济引入新的活水。Wind数据显示，过去十年，沪深交易所资产支持证券发行规模累计达到6.64万亿元。

把握时代脉搏，引领重大行业改革，证券公司持续贡献力量。比如2015年南北车重组为中国中车， 2018年万华化学吸收合并万华化工，打造“一带一路”沿线国内企业在中东欧地区的最大规模跨境并购项目，处处都有证券公司的身影。

守护居民财富

除了为企业提供投融资服务，证券公司也是资本市场重要的机构投资者，承载着千万家庭的理财需求，努力提升投资者的获得感，践行企业发展与社会责任的统一。

国泰君安董事长贺青接受采访时表示，为实体经济服务是金融的天职和宗旨，“创新直达实体经济的金融产品和服务”，“创新更多适应家庭财富管理需求的金融产品”，是助力形成强大国内市场和实现共同富裕的责任担当。

兼具资产管理和财富管理身份的证券公司，过去十年持续推动刀刃向内的自我变革。一方面资产管理板块改变传统通道的业务依赖，增加净值化产品供给；另一方面证券经纪业务摆脱证券交易佣金束缚，由收取手续费向为居民提供增值服务转变。

作为金融产品设计的上游，券商资产管理行业紧跟监管部门的政策导向，主动迎接变革，根据客户的需求创设出既有市场、又符合监管要求的金融产品。中国证券投资基金业协会数据显示，2022年6月末，证券行业以主动管理为代表的集合资管计划存续规模已经达到7.35万亿元，相比2013年的3569亿元存续规模，大幅增长近20倍。

东方红资产管理公司坚持提升主动管理核心竞争力，成为证券资管行业中主动管理的标杆。2013年该公司获得公募基金管理人资格，2014年末受托资产管理规模为350亿元，2021年受托规模已超过3600亿元。其成功经验可以用一句话来概括，就是“持续走以基本面研究为基础的价值投资之路”。用该公司一名创始人的话来说，就是不惧怕周期，对自我有清晰的认知，围绕“客户利益至上”的理念，始终坚持在正确的道路上做正确的事情。

作为销售金融产品和服务的下游，证券公司的经纪业务在过去十年中主动突破传统的同质化通道，不断提升自身专业水平，真正开始站在客户需求和利益角度提供服务。

值得一提的是，从2018年起，券商基金产品代销业务迅猛崛起，至2021年底券商代理销售金融产品净收入突破200亿元大关。目前，我国基金投资者账户数量超过7.2亿，相比十年前的4000万已然壮大了不止一个量级；全市场公募基金总数量过万只，总规模约27万亿元。

中国证券业正迈入财富管理转型关键期。银河证券、国联证券等7家证券公司成为首批基金投顾业务试点，标志着证券行业正从以产品销售为导向的卖方投顾模式向以客户需求为导向的买方投顾模式转变。

“以前我们荐股，容易没朋友，一是因为提佣，二是因为市场环境变动大，我们对股票不易看得准。自从转向买方思维，我们可以通过推荐组合方案，尽量帮助客户抵挡周期，真正站在客户角度考虑。这是可持续发展的路径，是我们内心非常认可的模式。”深圳一家大型券商某营业部总经理表示。

换言之，买方投顾让证券行业在经纪业务领域中进一步将企业利益和投资者利益进行拟合，让券商有了更直接有效的路径来帮助投资者实现资产的保值增值。

财富管理业务模式的转变，在获得更多投资者的同时，也带动着从业者结构甚至券商业务模式的改变。2021年末，投资者数量已跃升至近2亿人；我国居民金融资产中股票、基金等风险资产的占比，也由2011年的11%增至2019年的19%。与此对应，中国证券业投资顾问人员数量突破7万人大关，专业的投顾人员以及成体系的投研能力，已经成为券商财富管理的核心优势。

另一方面，以佣金收入为主要来源的证券经纪人数量持续下滑，如今跌破5万人。曾经以证券经纪人规模著称的大型券商——国信证券，2021年全公司证券经纪人数量清零，标志着证券行业经纪人黄金时代已落幕。

承担社会责任

“国之大者”，心系“民之小处”。除了服务企业等实体经济、充当居民财富的忠实守护者，为社会发展提供更高质量、更有效率的金融服务，也是证券公司履行金融报国使命的应有之义。

中国证券业协会会长安青松曾公开表示，“在高质量发展中服务国家战略，是行业机构成长进步的必由之路，也是行业机构理应担当的社会责任。作为社会主义市场经济的重要参与者、推动者与受益者，证券行业积极投身脱贫攻坚工作，推动社会减贫，是义不容辞的社会责任。”

据了解，自中国证券业协会2016年发起“一司一县”结对帮扶倡议以来，证券行业踊跃助力乡村振兴。数据显示，截至2021年，有61家证券公司参与乡村振兴公益行动计划，该计划承诺投入金额3.4亿元，结对帮扶脱贫县数量323个，中国证券行业公益性支出9.1亿元。

2017年，内蒙古莫旗特色农产品菇娘果被证券公司视为产业扶贫的重点，如今不仅产业发展欣欣向荣，当地农民生活也借此得到了极大改善。对口券商在当地发力推动产业链标准化建设，引入互联网销售渠道，同时重塑品牌，以达到扶贫由“输血”向“造血”的转变。随着菇娘果的名气大增，当地低保户的就业解决了，村民们的腰包鼓起来了，现如今贫困户也都摘掉了“穷帽子”。

近年来，证券公司还充分利用资本市场助力乡村振兴，承销发行乡村振兴/扶贫债券的规模达到180亿元，服务涉农企业债券融资规模为431亿元。证券业服务脱贫县企业IPO10家，融资70.45亿元；服务脱贫县企在新三板挂牌6家，通过股票增发、债券融资等其他方式服务脱贫县企业直接融资609.07亿元。

随着“双碳”目标的提出，证券公司还积极发力绿色金融，助力产业技术升级、区域经济绿色转型。数据显示，2021年证券业承销发行绿色公司债券（含ABS）金额1376亿元，同比增长52%。

天风证券总裁王琳晶表示，“证券公司作为金融机构体系的重要组成部分，要利用多层次资本市场引导社会资源流向，从绿色投资、绿色融资两个方向来推动绿色经济的发展。”

过去十年，中国证券业充分发挥专业优势，通过综合金融服务践行可持续发展理念，搭建中外企业与境内外资本市场合作桥梁，增强资本市场服务实体经济的能力，为我国经济社会发展作出了重要贡献。