来源：中证报

    今年一季度，A股上市券商迎来久违的业绩大增，成为自2015年以来业绩最好的“第一季度”。细分业务来看，自营、经纪业务都明显增长，而资管、投行、信用业务则出现分化。

    十家券商一季度净利超去年全年

    截至记者发稿，A股上市券商已有24家发布了2019年一季报。从营业收入来看，24家券商中前五名分别是海通证券、国泰君安、招商证券、中国银河、中信建投。其中，海通证券营业收入高达99.54亿元，逼近百亿。营收增幅超过50%的券商有17家，超过七成。

    从净利润来看，今年一季度，24家上市券商一季度净利润全部同比增加（上次净利同比普遍增加还是在2015年），净利润均值也是2015年以来最高的，达8.04亿元。同比增幅来看，包括海通证券在内的11家券商实现翻番，其中，太平洋证券一季度净利润同比增长超60倍。

    对比去年的低迷业绩，券商在今年一季度可谓“扬眉吐气”，有10家券商一季度净利润超过去年全年，其中，国海证券一季度净利润是去年全年的3.42倍。

    从细分业务看，经纪、自营业务明显增长，而资管、投行、信用业务则出现分化。经纪业务方面，经纪业务手续费净收入实现同比增长的券商有22家，占到九成，国泰君安、中国银河、招商证券该项收入超过10亿元。

    一季度，有23家券商自营业务实现增长，其中，招商证券自营收入同比增加1890.15%，实现超18倍增长。海通证券自营收入最高，达48.35亿元，同比增幅达282.83%。此外，国泰君安、招商证券自营收入也超过20亿元。

    资管业务方面，仅7家券商资产管理业务手续费净收入实现同比增长。投行业务方面，投资银行业务手续费收入超过1亿元的券商有11家，超过半数券商投资银行业务手续费收入都实现增长。

    整体来看，信用业务表现较差，有5家券商利息净收入为负，一半券商利息净收入下滑。

    多项业务有望持续增长

    A股市场一季度回暖，券商经纪业务大受其益。方正证券指出，在交投情绪持续升温的背景下，全年券商经纪业务或能贡献25%以上营收增量。券商自营业务成为放大券商业绩弹性的另一主要推手。交易信心拉升投资杠杆，两融、股票质押余额增加，随着市场转暖，前期计提股票质押减值损失也有望转回，增厚利润。

    随着科创板相关业务的推进，券商迎来增量业务。近期，上交所发布《科创板股票发行与承销业务指引》，规定了发行价格超过限制时的报告机制。国泰君安刘欣琦团队认为，该机制将有效抑制发行人和主承销商高价发行的冲动，跟投保荐机构受益。刘欣琦指出，定价能力和销售能力强的投行将在配售发行中获得更多话语权，从而获得更强的客户黏性，发挥协同价值。